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郑眼看盘A股又受冲击无需过度恐慌

2018-12-07 03:57:53

郑眼看盘:A股又受冲击 无需过度恐慌

每经 郑步春

清明小长假前,A股连续四个交易日于低位挣扎,沪综指于节前终报收于2225.29点,深综指报913.32点。A股走势虽弱,却也没有崩溃,尤其是部分权重股进行了顽强护盘。不过,我国港股上周五暴跌,或将给今日A股沉重一击。

因市场对内地禽流感及朝鲜半岛局势的忧虑大增,上周五恒指暴跌610.59点报21726.90点,跌幅高达2.73%。港股如此暴跌确实有些偶然性,其触发因素及未来演变基本上很难从基本面去猜测。

禽流感为系统性风险,其对股市影响没有办法评估。从以往经验看,此类疫情通常会随着气温上升到了夏天逐渐消失,但目前仅为早春,故影响将一时难以出尽。在这样的情况下,股市中投资者只要没有深套就会有减持本能,故A股后市有可能受到些冲击,特别是带H股的A股更易受到冲击,如航空股等。

原本朝鲜局势可能对一向特立独行的A股很难构成影响,但胆小如鼠的港股未必如此淡定,这种情况下其影响力便不可完全忽视了。

上述因素虽然对A股有压制,但均非根本性压制,所以顶多只能扩大A股原有的跌幅,却无法起决定性作用,A股根本的影响因素还是经济面、资金面、筹码供给、股市制度等。

就经济来看,这方面并不支持股市走势,经济复苏弱于预期为重要原因之一。当经济复苏不如预期时,股市多头的持股信心一般很难长久维持。

就资金来看,市场融资成本可能因管理层收紧理财产品而走高,这种情况下一些潜在的债务链可能难以维持,黑天鹅事件可能会增多,必然对股市不利。

另外,楼市调控压力加大也会影响资金面,因这会限制管理层的货币政策空间。从国五条后续情况看,指望这些政策压住楼市似乎不太现实。笔者认为,只要楼市以下两问题不解决,调控目标就难实现:一是持有多余房产没啥成本;二是货币供应太松且贷款者占存款人便宜太多。

筹码方面,投资者对于IPO及国际期货等干扰不可掉以轻心,即使节日期间已有有关部门作了无时间表之类的澄清。关于无时间表之说,笔者不太认可,反而认为定下时间表才更有利于A股,因人们实质上更担忧不确定性。

A股走势虽然较弱,却也不是全然无力抵抗,特别是节后一个交易日,当时不仅已有禽流感消息,还有国债期货消息,但股指仍然走得相对较稳。就以往实际情况看,通常和国债期货相关的消息容易对市场构成极大影响,但这一次并非如此,这或暗示市场持股心态暂时还算稳定。

笔者认为,超跌等技术面因素应该是市场持股心态较稳的重要原因,因本轮调整已有33天,料稍懂技术者或倾向于低吸而非仓皇逃跑,至少是倾向于逢反弹才减磅。料今日低开后股指仍有可能强劲反弹,笔者仍建议逢跌吸纳。

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